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比亚迪半年亏6.7亿 靠政府补贴也无奈弥补

作者: shbj123.com 时间:2018-09-07 来源:未知
摘要:比亚迪年中扣非净利大挫160% 半年亏6.7亿政府补贴也机关用尽 | 财报AlphaGo 来源微信民众号:投资时报 只管比亚迪自称补贴退坡是导致其扣非净利同比下滑160%的主因,但其基础问题或在...

  比亚迪年中扣非净利大挫160% 半年亏6.7亿政府补贴也机关用尽 | 财报AlphaGo

  来源微信民众号:投资时报 

  只管比亚迪自称补贴退坡是导致其扣非净利同比下滑160%的主因,但其基础问题或在于电池产能的重大不足导致的销量碰壁,明年青海工厂投产后否能满足内外需求还得另论

  《投资时报》研讨员  王汉林

  如果说中国新能源车是在政策补贴下实现了“崛起”,那么到了2018年,所有都变了。

  2018年8月30日,新能源车的龙头企业比亚迪(002594.SZ)暴露了最新一期的年中报告,报告显示,上半年比亚迪实现营收521.63亿元,同比增加20.23%,获得政府补助为8.94亿元,而去年同期该项数值为6.12亿元。留心,该公司扣非后归母净利润同比下滑160.35%,即半年亏损6.73亿元,也就是说继一季度后,比亚迪的亏损范畴正在连续增大。

  从成本方面来说,比亚迪报告期内营业本钱为455.27亿元,同比增长26.87%。研发投入增幅最大,呈文期内共投入37.19亿元,同比增添34.69%。与去年同期比较,销售用度及财务费用分离较去年同期增加16.68%、39.63%达到26.24亿元、17.57亿元。此外,该公司经营活动现金流与投资运动现金流分辨达到-16.07亿元、-81.05亿元。

  伴随业绩的下滑,比亚迪的股价也表示出了相应的颓势,截至2018年9月5日收盘,其股价已较52周最高点大幅下挫42.23%至42.5元/股,市值也来到1167.1亿元。

  《投资时报》研究员发现,王传福旗下的多家上市公司股价近一年来均处于深度调解,比亚迪股份(1211.HK)9月5日以45.1港元/股报收,较52周高点下滑46%;比亚迪电子(0285.HK)当日以8.86港元/股报收,较52周高点已蒸发65.7%。

  纵观比亚迪历史,“转型”始终是一个关键词根。从手机电池到汽车制作,再到新能源汽车,其中既有毫无关联的产业迁越,也有换道超车的产业升级。不过,跟着赛道上竞争者一直呈现,以及技巧变革导致部分成熟技术遭遇颠覆跟迭代,曾长期表演“领导者”角色的比亚迪正在褪去光环。

  手机组装业务难继续输血

  只管比亚迪早已宣布由手机电池业务转型,但时至今日,起家的手机部件及组装业务还在为全部团体持续输血,且比重不小。

  Wind数据显示,2018上半年比亚迪整体营收521.63亿元,净利润为8.74亿元;而比亚迪电子收入达197.26亿,净利润到达11.35亿元,为比亚迪整体贡献了129.86%的利润权重。

  对手机组装方面的评估,比亚迪在中报里表现,随着破费者需要的多元化,玻璃机壳代替金属机壳逐渐成为主流配置,本集团加大研发并扩大玻璃机壳产能,实现了业务快速增加。

  去年9月,苹果发布了搭载了无线充电功能的全新iPhone,因传统的金属机壳会屏蔽磁场,所以该款产品上采取了玻璃机壳的设计。此后,苹果“潮流引领者”这一名称再次被证实,其中国“学徒”们不论旗下手机是否具备无线充电功效,玻璃机壳则成为了“标配”。

  迎合产品设计趋势本能带来事迹大好,但在比亚迪表露的中报里,其手机部件及组装业务的营收为203.97亿,较去年同期回升11.85%,占其总营收的37.67%,毛利率则为12.51%,较去年同期下滑1.76%。

  而市场对其也并不看好。包括瑞银在内的评级机构于近日下调比亚迪电子评级为中性,将15元目标价降至9.3元,并表示未来一段时间内比亚迪电子毛利还将持续受压,激烈的竞争或将造成短期业绩压力。

  为何毛利率下降了?

  业内资深人士表示,在手机部件及组装业务方面,比亚迪此前一直在金属部件范畴有所积累,直至手机玻璃机壳浪潮涌起后,其才将研发重心转移至玻璃机壳,但在此范围该公司之前并未有过多的投入,所以前期并未能实现高毛利销售。而其始终引以为傲的金属部件由于终端市场需求疲弱影响,期间毛利率较去年同期有所下降。

  新能源车产量难达预期

  不仅是老牌的手机组装业务,作为比亚迪力推的新能源汽车,其盈利前景也不甚暗昧。

  据中国汽车工业协会的数据统计,2018年上半年,全国汽车累计产销量分别达1405.8万辆和1406.6万辆,同比辨别增长4.2%和5.6%。其中,新能源汽车发展势头持续强劲,产销均呈快捷增长,分别达41.3万辆和41.2万辆,同比分别增加94.9%跟111.5%,市场渗透率持续提升。

  而上半年,比亚迪乘用车累计销量达22.09万辆,同比增长21%,这个成绩只能让比亚迪勉强混迹在二等车企中,不外其新能源汽车1—6月份销量达7.58万辆,较去年同期增长121.06%。

  从营收具体情况来看,比亚迪汽车及相关产品业务的收入约为292亿元,同比回升26.03%。该项业务是比亚迪营业收入重要起源,占比达53.97%,但毛利率同比降落7.87%;其中新能源汽车业务收入约184亿,同比增长16.65%,至于其新能源汽车的毛利率,中报里并未详细披露。

  值得留神的是,此前比亚迪制定的计划是2018年全年销量目的为60万辆,其中新能源汽车销量要达到20万辆,可当初半年销量仅为计划的37.9%。

  虽说比亚迪已无奈回到靠政策补贴过日子的旧时光,但这并非其业绩亏损的主因。该公司曾对名义示,今年上半年其电动车供不应求,主要起因是电池缺货,原来月产3—4万台须要,当初只能满足2万台。

  据悉,比亚迪为弥补在电池方面的错误布局已花下重金,于2018年6月7日对青海在建的“电池扩产名目”再增加10亿元投资,并将24Gwh的打算产能全部用于三元锂电池的制造,但坏消息是,到2019年上述名目才华全部投产。

  业内分析人士认为,依当前产能布局看,已宣布所有新能源乘用车型都采用三元锂电池的比亚迪新能源,即便在新生产线全体投产都将处于产能弛缓的状态,届时其新能源汽车的增速仍将受限,更别提对外开放电池供应业务。

  此外,那位美国造车师傅——特斯拉的入华,也将给所有国内车企带来足够的威胁。

  据悉,“2018中国500强企业高峰论坛”上,国家千人盘算联谊会副会长、南方科技大学清洁能源研究院院长刘科在讲演中公开表示,新能源电池技能看不到冲破,电动车不会成为主流,今后甲醇取代柴油是可见方向。

  有业内专业人士表示,现阶段,新能源电池在利用时间、寿命等方面都还存在一定毛病,若将来新能源电池发展受限,电动车将难代替传统燃油车成大器,罢了实现转型的比亚迪欲借新能源电动车实现“换道超车”的空想,或也将变成“镜花水月”。



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